The Effect of Corporate Disclosure & Transparency, And Independent Board Ratio on Company Performance: Evidence from the Stock Exchange of Thailand

ผลของการเปิดเผยข้อมูล ความโปร่งใส และสัดส่วนของกรรมการอิสระที่มีต่อผลการประกอบการของบริษัทจดทะเบียน : หลักฐานเชิงประจักษ์จากตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

Abstract

Research indicates that disclosure and transparency are the core elements for improving corporate governance, and there are regulatory and voluntary measures in place to ensure that listed companies observe these practices in Thailand. This study examines the level of disclosure& transparency of Thai publicly listed companies and analyzes corporate disclosure practices in Thailand. Using the Stock Exchange of Thailand's Corporate Governance Guidelines and the OECD Corporate Governance Principles as an implicit benchmark, the relationship between the disclosure, transparency and the operating performance of publicly listed companies is investigated. Performance is measured by three profitability indices: net profit margin, return on equity and return on assets. Our analysis also examines the association of disclosure & transparency and independent board ratio, which is hypothesized to have an effect on the company performance (NPM, ROA, and ROE). This study found that the level of disclosure & transparency has an influence on companies' performance, but the degree of independent board ratios has no effect. The results of the study are consistent with the notion that transparency, as a characteristic of good corporate governance, are positively related to the company performance. Research in the area of corporate governance is of benefit to investors, stakeholders, academics, professionals, policy makers, and should be promoted to help increase the efficiency of the Thai capital market.  ผลจากการวิจัย พบว่า การเปิดเผยข้อมูลและความโปร่งใส เป็นปัจจัยหลักที่มีผลต่อการปรับปรุง การกํากับดูแลกิจการ (บรรษัทภิบาล) โดยมีมาตรการเชิงบังคับและมาตรการตามสมัครใจในการที่จะทําให้ มั่นใจว่าบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ของประเทศไทย ได้รับเอามาเป็นแนวทางปฏิบัติ การศึกษา นี้ได้ทําการสํารวจระดับของการเปิดเผยข้อมูลและความโปร่งใสของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ และวิเคราะห์การปฏิบัติเกี่ยวกับการเปิดเผยข้อมูลของบริษัท ทั้งนี้การศึกษานี้ได้ยึดถือเอาแนวทาง ปฏิบัติเกี่ยวกับหลักการกํากับดูแลกิจการ ซึ่งได้กําหนดไว้โดยตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยและ หลักบรรษัทภิบาลของ OECD เป็นแนวคิดสําคัญ ในการศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างการเปิดเผยข้อมูล และ ความโปร่งใส กับผลการประกอบการของบริษัทจดทะเบียน การวิจัยนี้ได้ศึกษาอัตราส่วนซึ่งใช้ประเมิน ผลการประกอบการของบริษัทจดทะเบียน 3 อัตราส่วนได้แก่ อัตราส่วนกําไรสุทธิ ผลตอบแทนของผู้ถือ หุ้น และ ผลตอบแทนจากสินทรัพย์ การวิจัยนี้ยังได้ขยายขอบเขตการศึกษาไปถึงความสัมพันธ์ระหว่างการ เปิดเผยข้อมูลและความโปร่งใส รวมถึงสัดส่วนของกรรมการอิสระของบริษัทจดทะเบียน ว่ามีอิทธิพล ต่อผลประกอบการของบริษัทอย่างไร ซึ่งประเมินจากอัตราส่วนกําไรสุทธิ ผลตอบแทนของผู้ถือหุ้น ผลตอบ แทนจากสินทรัพย์ ซึ่งผลการศึกษานี้พบว่าระดับการเปิดเผยข้อมูลและความโปร่งใส มีอิทธิพลต่อผล (ประกอบการของบริษัทจดทะเบียน แต่สัดส่วนของกรรมการอิสระไม่มีอิทธิพลต่อผลประกอบการของบริษัท  ผลจากการศึกษาสอดคล้องกับแนวคิดที่ว่าความโปร่งใสและการเปิดเผยข้อมูล ซึ่งเป็นปัจจัยสําคัญของการ กํากับดูแลกิจการที่ดี และมีความสัมพันธ์ในทิศทางเดียวกันกับผลประกอบการของบริษัท การวิจัยเกี่ยว กับการกํากับดูและกิจการจะเป็นประโยชน์สําหรับผู้ลงทุน ผู้มีส่วนได้เสียของบริษัท นักวิชาการ ผู้ประกอบ วิชาชีพ ผู้กําหนดนโยบาย และควรได้รับการส่งเสริมเพื่อช่วยเพิ่มประสิทธิภาพให้แก่ตลาดหลักทรัพย์ไทย