ต้นทุนในการทำธุรกรรมกับอัตราผลตอบแทนของกองทุนรวม

Abstract

          การวิจัยเรื่อง ต้นทุนในการทำธุรกรรมกับอัตราผลตอบแทนของกองทุนรวม มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างค่าใช้จ่ายกับอัตราผลตอบแทนของกองทุนรวมเพื่อการเลี้ยงชีพของทุกบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนที่อยู่ระหว่างดำเนินการ จำนวน 155 กองทุนรวมเพื่อการเลี้ยงชีพ ในช่วงปี พ.ศ. 2555-2558 โดยสินทรัพย์ภายใต้การจัดการกองทุนที่เติบโตอย่างต่อเนื่องแสดงถึงจำนวนเงินที่อยู่ภายใต้การบริหารจัดการที่เพิ่มขึ้นหรือมีนักลงทุนที่ลงทุนผ่านกองทุนรวมมากขึ้น งานวิจัยนี้ได้เสนอแนวทางการประเมินประสิทธิภาพของบริหารกองทุน โดยพิจารณาค่าใช้จ่ายของกองทุนควบคู่กับอัตราผลตอบแทนที่กองทุนรวมได้รับในแต่ละปี เพื่อใช้เป็นแนวทางในการกำหนดเป็นกลยุทธ์สำหรับผู้ออมและผู้ลงทุนที่ประสงค์จะเลือกลงทุนในกองทุนรวมเพื่อการเลี้ยงชีพต่อไปในอนาคต          ผลการศึกษาพบว่า ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานหลักของกองทุนรวมเพื่อการเลี้ยงชีพ ได้แก่ ค่าธรรมเนียมในการจัดการ ซึ่งมีสัดส่วนค่าใช้จ่ายต่อ NAV สูงสุด กองทุนรวมเพื่อการเลี้ยงชีพที่มีกลยุทธ์การลงทุนแบบ Active มีค่าใช้จ่ายรวมเฉลี่ยต่อ NAV ร้อยละ 1.36 สูงกว่ากองทุนรวมเพื่อการเลี้ยงชีพที่มี กลยุทธ์การลงทุนแบบ Passive ซึ่งมีค่าใช้จ่ายรวมเฉลี่ยต่อ NAV อยู่ที่ร้อยละ 1.29 และกองทุนรวมเพื่อการเลี้ยงชีพ ที่ทำการลงทุนในต่างประเทศมีค่าใช้จ่ายรวมเฉลี่ยต่อ NAV สูงกว่ากองทุนรวมเพื่อการเลี้ยงชีพ ที่ทำการลงทุนเฉพาะในประเทศ นอกจากนั้นค่าใช้จ่ายในการบริหารจัดการกองทุนรวมของบริษัทหลักทรัพย์จัดการลงทุนมีความสัมพันธ์เชิงบวกกับอัตราผลตอบแทนของกองทุน ทางสถิติที่ระดับนัยสำคัญ 0.01 เช่นเดียวกับค่าใช้จ่าย ในการบริหารจัดการกองทุนรวมของบริษัทหลักทรัพย์จัดการลงทุนที่มีความสัมพันธ์เชิงบวกกับอัตราส่วน Sharpe          The research of transaction cost and mutual fund’s rate of return had the objective of studying the relationship between expenses and rate of return of Asset Management Companies’ Retirement Mutual Fund, which was operating at the total number of 155 funds, during B.E. 2555-2558. During that period, assets under management had steadily increased; it reflected higher fund under management by asset management companies or investors who invested more in mutual fund. This research proposed way to evaluate mutual fund’s efficiency by considering funds’ expenses and fund’s annualized rate of return in order to determine strategy for savers and investors whom desire to make investment in Retirement Mutual Fund in the future.          The results found that the main operating expense of Retirement Mutual Fund was management fee; it had the highest proportion of expense to NAV. Active Retirement Mutual Fund had higher expense per NAV at 1.36 percent, compared to that of Passive Retirement Mutual Fund at 1.29 percent. And, Retirement Mutual Fund that invested abroad had higher total expenses compared to that of Retirement Mutual Fund that invested locally. In addition, mutual fund’s expense has a positive relationship with rate of return at 0.01 statistical significant. Also, the relationship between mutual fund expense and sharpe ratio had positive relationship with a statistical significance